文 | 品智PLSC初中萝莉液液酱，作家｜万德乾

12月27日，周五齐备的一周A股成交当中，武汉中百集团以10.81元/股的价钱，74.42亿元市值，报收2024年终末一个交游周的最新股价。

这家上市已过25周年的湖北区域龙头零卖企业，股价的最高点发生在2010年11月1日的13.73元/股。而在其历史最低点，则在2005年3月1日的1.80元/股。

从任何一个角度去看，今天的武汉中百，反而处在25年来市值较高时间。

通盘这个词2024年，武汉中百的股价属于一都不冷不热，然后在年底短暂飙升的奇妙流程。从岁首的不及3元/股，一都到11月底的不及4元/股的高下小幅度徬徨。

12月2日驱动，中百股价驱动火箭式上升。即便中间偶有震动下落，至少这个年底，中百股价算是坐稳了10元/股以上的高市值位置。

好多东说念主以为这是永辉超市清仓中百股票的效应。问题在于，永辉发布清仓公告的时辰在12月18日，中百高潮的日子早在半个月前的12月2日。也即是说，市场增捏中百的成本动作，早于永辉清仓一天。

独一不错参考接头的信息，无意是永辉公告里面提到，永辉是在12月3日至12月17日历间以逼近竞价的方式，累计出售中百集团约6710万股股份，出售金额约为4.4亿元。

好多东说念主以为永辉这笔投资亏了，距离2013年永辉入股及后续增捏中百的投资额来看，永辉清仓中百，逝世了4600万元。

然则，对比阿里集团出售银泰百货逝世的93亿元，永辉这点逝世连个毛毛雨都不算。

至于外界将永辉清仓中百，解读为永辉是不看好中百的甩偷换袱，这点对于9月份刚刚资格京东对永辉的减捏，牛奶集团对永辉的断然已然清仓来说，永辉作为“持重东说念主”，应该不好酷爱认为中百是个职守。

回到中百集团。中百现时的高市值情况，似乎有大庄家在捏续买入中百的股票。不论怎么，高股价的时势，是否代表着中百业务的灵验好转？

中百的问题

中百集团最新一次财报，发生在本年10月31日的第三季度财报，一个被通盘东说念主界说为“捏续逝世”的财报。

第三季度，中百集团买卖收入24.2亿元，同比下降15.83%；净利润-1.9亿元，同比下降210.15%。1-9月，中百集团买卖收入81.3亿元，同比下降11.50%；净利润-3.32亿元，同时逝世-8099.55万元，同比下降-309.35%。这个逝世幅度，仍是接近2023年全年数据。

不错看出，20204年的中百集团，合座下滑进程高于2023年。7-9月的第三季度，下滑进程又向上上半年。

碰巧的是，中百集团恰正是从本年7月份驱动，张开学习胖东来之后的自主调改波涛。

天然，中百的调改，充足不错认为和胖东来毫无干系。这与胖东来手把手教永辉，大限制将商品灌入永辉店内，致使躬行匡助永辉调改河南省内门店，一丈差九尺。

由于永辉在10月31日发布的第三季度财报，相似是3.5亿元的逝世，-16%的买卖收入同比下降。好像给东说念主嗅觉是高调调改的一个季度，亦然大幅度逝世的一个季度。

对于中百集团的门店自主调改，中百最近呈报了两个音书：

第一，中百经过自主调改的门店，销售额有所上升。但是，因为门店所处位置、邻近市场环境、门店狡计限制的分袂，这些调改后的门店增长率并不交流。由于中百并不呈报具体增长数额，

第二，中百主动示意，公司仅仅组织东说念主员赶赴胖东来及永辉调改门店学习，然后回到武汉我方摸着石头过河的自主调改，并莫得和胖东来有什么深刻协作。

外界还将武汉中百集团手脚河南胖东来的学徒，可能确实情况是两者并无干系。有东说念主说2024年是胖东来帮扶中国零卖行业的调改年，这话现时看来，虚假率极高。不好酷爱，现时主如若永辉超市一家企业享受到胖东来的帮扶调改。由于胖东来过度“偏疼”永辉，东说念主民的记念仍是从胖东来帮扶同业，形成胖东来只帮永辉。最多，再加上一个湖南步步精好意思市。

外界对于调改抱有的盼愿，遭逢财报绝不宥恕的辩说。中百的自主调改当中，会有如下动作。

第一，调改商品。作为中百集团最伟业态的中百仓储（对标沃尔玛的大卖场），中百来源在7月份，调改了武汉关山光谷店（中百仓储店）。80%商品径直淘汰，波及的商品数目向上13000多个，然后再按照胖东来的潮水特点，增补了6000多个商品。需要确认的是，中百莫得从胖东来供应链采购一件商品，增补的商品都是师法对宗旨自有供应链。好比胖东来如果出了一款果粒橙，中百对标师法的是一款果粒桔。

问题在于，按照中百仓储这个商品数目和汰换率，中百仓储可能连得志不同客群通盘需求的商品数目都不够。即按照13000个商品占到80%比例来看，一个中百仓储门店原有的单品数目，也就16000多个。何况经过调改，又减少了40%比例的商品。大卖场要得志全球客群的往常最需求，是不是基本的商品数也得得志一定例模呢？

第二，调度门店。大致酷爱包含调宽卖场过说念面积，调低货架高度，新增主顾体验的座椅舒适等。这种调度，当年5年好多实体零卖企业都有波及，实验证光泽果险些不错忽略不计。其他包括职工工资高潮，职工上班时辰减少，门店买卖时辰减少等24K纯金含量的胖东来作念法。

证据中百集团我方的音书，中百首歌自主调改的关山光谷店，7月21日的首日买卖额是123万元，同比增长723%。

如果莫得统计虚假，驱散11月底，中百仍是完成4家中百仓储门店的自主调改，对外在示都有翻倍的功绩增长。天然，现时的中百集团，仍是不再公布自主调改门店的具体买卖数据。

中百的长进

中百集团说是一个笼统零卖集团，其实主业如故超市，其次是大卖场和便利店。

证据公开尊府得知，中百集团现时共有的1686家门店的各个业态情况如下：中百仓储的大卖场160家；中百罗森的便利店800多家；中百超市的社区超市业务600多家；市集7家；电器17家；其他少许业态等。

这些门店当中，96%都在湖北省内，其中大盛大又在武汉市区域内。中百集团又是一家武汉市国资委骨子限度的企业，武汉商联集团、武汉华汉投资，占有35%的股份。武汉中百，名实相称。

是以，谜底相等明晰，中百集团的主要业务单位，其实是那些买卖面积200多平米的600多家中百超市。而在中百自主调改的业态，却是几千致使上万平米的大卖场中百仓储。

胖东来莫得提示如何调改小超市，只阐述了大卖场的门说念。这个情况，同理也在领有多家小店的永辉。

几百平米的社区超市如何调改，才是中百集团在自主调改路上，没东说念主匡助我方，需要我方摸索的简直横祸之路。

本年7月初，中百超市自主调改的武汉石牌岭店开业，天然不知说念具体买卖数据，但是开业当日如实东说念主潮水动，新增商品获得现场主顾的对其品性和价钱的好评。

这是一家大限制加多家庭快速消耗类商品的新式门店。生鲜、熟食、加工食物、烘焙等大食物品类，成为这个门店的商品主流。其他非食物类，亦然以日化、个护等高易耗的快消品为主。

中百集团曾在上一个年报当中，提议过“一刻钟便民生涯圈”的成见。这家石牌岭店，也被称为“便利店+餐饮”的模式。

家庭版便利店，即让主顾每天都多情理进店，超市不再是按周囤货，而是按天按需购买的成见，无意更能准确领会中百超市的自主调改意旨。

11月初，中百超市里面笃定年内推动100家超市店的调改，制定“调改门店激发有筹画”，组织开展“中百超市门店调改竞赛”。

12月初，中百仓储完成【自有品牌商品中心】的建造。据悉，中百仓储现时仍是有了500多个单品的自有品牌商品，波及生鲜、食物、杂货等高动销类商品。

以前的中百，享受着超市业态落地中国的一站式购买带来的模式红利。中百这种坐拥一个经济最初的大城市，恒久占据门店选址和区域竞争的上风地位，天然会有较好的发展周期。

不外，2015年驱动，迁移互联网和线下消耗立异的高贵，导致超市售卖商品的竞争力面对下滑。去超市没什么可买的嗅觉，很早即是消耗者的共同感受。

也因如斯，财报昭彰领会，中百集团的发展黄金期，主要在1990年代至2014年的25年手艺。与之近似的区域龙头零卖企业，寰宇各地也鲜有功绩无忧的案例。

中百的自我转换动因，早在10年前埋下。不改不成，这话仍是有了10年的意旨。

更为关键的是，中百集团坐拥武汉这个优质消耗市场。直到今天，中百依然是武汉乃至湖北省内的领头型零卖企业。加上山姆也在加码对武汉市场的开店布局，武汉的市场效应，一直摆在那里。中百集团莫得情理不在武汉市场，大展拳脚。

中百集团，直到此刻，才有了点走对途径的嗅觉。